Schildkröten-Handel: Eine Marktlegende 1983 hielten legendäre Warenhändler Richard Dennis und William Eckhardt das Schildkrötenexperiment, um zu beweisen, dass jeder gelehrt werden konnte, um zu handeln. Mit seinem eigenen Geld und Handel Neulinge, wie hat das Experiment fare The Turtle Experiment Von den frühen 1980er Jahren wurde Dennis weithin in der Handelswelt als ein überwältigender Erfolg anerkannt. Er hatte eine anfängliche Beteiligung von weniger als 5.000 in mehr als 100 Millionen gedreht. Er und sein Partner, Eckhardt, hatten häufig Diskussionen über ihren Erfolg. Dennis glaubte, dass jeder gelehrt werden könnte, um die Futures-Märkte zu handeln. Während Eckhardt konterte, dass Dennis eine besondere Gabe hatte, die ihn vom Handel profitieren ließ. Das Experiment wurde von Dennis gegründet, um diese Debatte endgültig zu lösen. Dennis würde eine Gruppe von Leuten finden, um seine Regeln zu lehren und sie dann mit echtem Geld handeln zu lassen. Dennis glaubte so stark in seine Ideen, dass er den Händlern tatsächlich sein eigenes Geld zum Handel geben würde. Die Ausbildung dauert zwei Wochen und kann immer wieder wiederholt werden. Er nannte seine Schüler Schildkröten nach Rückruf Schildkrötenfarmen hatte er in Singapur besucht und entschied, dass er Händler so schnell und effizient wie landwirtschaftliche Schildkröten wachsen könnte. Suche nach den Schildkröten Um die Wette zu beenden, platzierte Dennis eine Anzeige im Wall Street Journal und Tausende, die angewandt wurden, um das Trading zu den Füßen von weit anerkannten Meistern in der Welt des Warenhandels zu lernen. Nur 14 Händler würden es durch das erste Turtle-Programm machen. Niemand kennt die genauen Kriterien, die Dennis verwendet, aber der Prozess beinhaltete eine Reihe von wahren oder falschen Fragen, von denen einige im Folgenden zu finden sind: Das große Geld im Handel wird gemacht, wenn man nach einem großen Abwärtstrend lang an Tiefen gelangen kann. Es ist nicht hilfreich, jedes Zitat in den Märkten zu beobachten. Andere Meinungen des Marktes sind gut zu folgen. Wenn man 10.000 zu riskieren hat, sollte man 2.500 auf jeden Handel riskieren. Bei der Einleitung sollte man genau wissen, wo die Liquidation erfolgen soll, wenn ein Verlust auftritt. Für die Aufzeichnung sind nach der Turtle-Methode 1 und 3 falsch 2, 4 und 5 wahr. (Für mehr auf Schildkrötenhandel, sehen Sie handelnde Systeme: Führen Sie mit der Herde aus oder seien Sie der einsame Wolf) Schildkröten wurden sehr spezifisch gelehrt, wie man eine Tendenzstrategie implementiert. Die Idee ist, dass der Trend ist Ihr Freund, so sollten Sie kaufen Futures brechen aus dem oberen Rand der Handelsspannen und verkaufen kurze Downside Breakouts. In der Praxis bedeutet dies beispielsweise den Kauf neuer vierwöchiger Hochs als Einstiegssignal. Abbildung 1 zeigt eine typische Handelsstrategie für Schildkröten. (Siehe auch Aktiver Handel definieren.) Abbildung 1: Der Silberkauf mit einem 40-tägigen Ausbruch führte im November 1979 zu einem hochprofitablen Handel. Quelle: Genesis Trade Navigator Dieser Handel wurde auf einem neuen 40-Tage-Hoch von uns initiiert. Das Ausgangssignal war knapp unter dem 20-Tage-Tiefstand. Die genauen Parameter von Dennis wurden für viele Jahre geheim gehalten und sind nun durch verschiedene Urheberrechte geschützt. In The Complete TurtleTrader: Die Legende, die Lehren, die Ergebnisse (2007). Autor Michael Covel bietet einige Einblicke in die spezifischen Regeln: Schauen Sie sich die Preise anstatt sich auf Informationen aus dem Fernsehen oder Zeitung Kommentatoren, um Ihre Handelsentscheidungen zu treffen. Haben Sie einige Flexibilität bei der Festlegung der Parameter für Ihre Kauf-und Verkaufssignale. Testen Sie verschiedene Parameter für verschiedene Märkte, um herauszufinden, was am besten aus Ihrer persönlichen Perspektive funktioniert. Planen Sie Ihren Ausgang, wie Sie Ihren Eintrag zu planen. Wissen, wenn Sie Gewinne zu nehmen und wenn Sie Verluste schneiden. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie die Bedeutung eines ProfitLoss Plan.) Verwenden Sie den durchschnittlichen wahren Bereich, um die Volatilität zu berechnen und verwenden Sie diese, um Ihre Position Größe variieren. Nehmen Sie größere Positionen in weniger volatilen Märkten und verringern Sie Ihr Engagement in den volatilsten Märkten. (Weitere Informationen finden Sie unter Messen der Volatilität bei durchschnittlichem True Range.) Dont riskieren Sie mehr als 2 von Ihrem Konto auf einem einzigen Handel. Wenn Sie große Renditen machen wollen, müssen Sie bequem mit großen Drawdowns. Hat es funktioniert Nach der ehemaligen Schildkröte Russell Sands, als Gruppe, die beiden Klassen von Schildkröten Dennis persönlich ausgebildet verdiente mehr als 175 Millionen in nur fünf Jahren. Dennis hatte zweifelsfrei bewiesen, dass Anfänger lernen können, erfolgreich zu handeln. Sands behauptet, dass das System noch gut funktioniert und sagte, dass wenn Sie mit 10.000 Anfang 2007 begannen und den ursprünglichen Schildkrötenregeln folgten, hätten Sie das Jahr mit 25.000 beendet. Sogar ohne Dennis Hilfe können Einzelpersonen die grundlegenden Richtlinien des Schildkrötehandels zu ihrem eigenen Handel anwenden. Die allgemeine Idee ist, Ausbrüche zu kaufen und schließen Sie den Handel, wenn die Preise beginnen Konsolidierung oder Reverse. Short Trades muss nach den gleichen Prinzipien unter diesem System gemacht werden, weil ein Markt sowohl Aufwärtstrends und Abwärtstrends erfährt. Während jedes Zeitfenster für das Eingangssignal verwendet werden kann, muß das Ausgangssignal wesentlich kürzer sein, um rentable Geschäfte zu maximieren. (Mehr dazu: Die Anatomie der Handelsbreakouts.) Trotz ihrer großen Erfolge ist der Nachteil des Schildkrötenhandels zumindest genauso groß wie der Aufwärtstrend. Drawdowns sollten mit jedem Trading-System zu erwarten, aber sie neigen dazu, besonders tief mit trend-folgenden Strategien. Dies ist zumindest teilweise auf die Tatsache, dass die meisten Breakouts neigen dazu, falsche Bewegungen, was zu einer großen Anzahl von verlieren Trades. Am Ende sagen die Praktizierenden zu erwarten, um 40-50 der Zeit korrekt zu sein und bereit sein, für große Drawdowns. The Bottom Line Die Geschichte, wie eine Gruppe von Nicht-Händler gelernt, für große Gewinne Handel ist eine der großen Börsen-Legenden. Es ist auch eine große Lektion, wie das Festhalten an einem bestimmten Satz von bewährten Kriterien können Händler helfen, größere Renditen zu realisieren. In diesem Fall jedoch sind die Ergebnisse in der Nähe zu einer Münze zu spiegeln, so dass es bis zu entscheiden, ob diese Strategie für Sie ist. Turtle Trading Rules: Trend nach Investitionen auf 20 amp 55 Day Highs Stockopedia ist eine britische Finanznachrichten Quelle Konzentrierte sich auf die Verbesserung der Sichtbarkeit von kleineren Unternehmen und Investitionsthemen, die oft von den Mainstream-Medien übersehen werden Aktuelle Beiträge Eine mechanische Trend-folgendes Handelssystem auf Price Momentum Signale, insbesondere die 20 und 55 Day Highs. Im Jahr 1983 Rohstoffhändler Richard Dennis Wette mit seinem Geschäftspartner Bill Eckhart, dass er eine zufällige Gruppe lehren konnte, um große Händler zu sein. Wäre gehend, Händler anzuziehen, gerade wie sie Schildkröten in Singaporequot erhöhen. Hintergrund Nach der Herausnahme einer Anzeige im Wall Street Journal verkleinerte Dennis amp Eckhart über 1.000 Bewerber zu 21 Männern und 2 Frauen. Dennis trainierte seine Schildkröten, wie er sie nannte, für nur zwei Wochen. Sie wurden ein einfaches Trendfolgesystem unterrichtet, das eine Reihe von Rohstoffen, Währungen und Anleihenmärkten handelte und kaufte, als ein Markt über dem oberen Ende seiner jüngsten Reichweite (und umgekehrt, falls er unterbrochen wurde) brach. Nachdem sie sich bewiesen, finanzierte Dennis die meisten der Auszubildenden mit 1 Million zu verwalten. Zusammenfassend ist das Turtle Trading-System ein Trendfolgesystem, bei dem Handelsinitiationen durch Preiskanalausbrüche gesteuert werden, wie es von Richard Donchian gelehrt wird. Das ursprüngliche System bestand aus zwei mechanischen Handelsstrategien, S1 und S2, wobei S1 weitaus aggressiver und kurzfristiger als S2 war. Mechanik des Schildkröten-Handels Die Schildkröten handelten nur die liquidesten Futures-Märkte: Gehen Sie lang (kurz), wenn der Preis die hohen (niedrigen) der vorhergehenden 20 Tage übersteigt. Dieses Breakout-Signal würde jedoch ignoriert werden, wenn der letzte Ausbruch zu einem Gewinngeschäft geführt hätte (aber ein Eintrag würde auf der 55-Tage-Ebene vorgenommen werden, um zu vermeiden, dass große Marktbewegungen vermieden werden). Das System 1 Ausgang war eine 10-Tage-Tief für lange Positionen und eine 10 Tage hohe für kurze Positionen. Er System 1 Ausgang war eine 10 Tage niedrig für lange Positionen und eine 10 Tage hohe für kurze Position. Kaufen (Verkaufen), wenn der Preis den hohen (niedrigen) der vorhergehenden 55 Tage übersteigt. Alle Breakouts für System 2 würden genommen, ob der vorhergehende Ausbruch ein Sieger gewesen war oder nicht. Der Systemausgang war ein 20-Tage-Tief für lange Positionen und ein 20-Tage-Hoch für kurze Positionen. Die Regeln auch gelehrt Schildkröten spezifischen Regeln über die Position Größe. Die Verwendung von Stopps und die Pyramide aggressiv - bis zu einem Drittel der Gesamtexposition. Eine ehemalige Schildkröte, Curtis Faith, scheinbar verbessert die Leistung durch Hinzufügen eines weiteren Filters. Dass der gleitende 40-Tage-Durchschnitt grßer als der 200-Tage-Gleitende Durchschnitt ist, um sich gegen einen Quotabar-Trapsquot zu schützen (d. h. verhindert, dass die Strategie Trades auf Breakouts eingibt, die auf bearish Märkten auftraten). Funktioniert es, wenn Dennis Experiment fünf Jahre später beendet, seine Schildkröten angeblich hatte einen Gesamtgewinn von 175 Millionen (80 CAGR) verdient. Einige dieser Schildkröten gingen fort, Karrieren als erfolgreiche Warenhandelsmanager zu genießen. Allerdings, ein Geld-Management-Firma, Acceleration Capital, von der ehemaligen Schildkröte, Curtis Faith offensichtlich implodiert. Obwohl es scheint zu diskutieren, wie streng diese Firma war die Anwendung der Turtle Rules. Eine solche Handelsmethode erzeugt scheinbar Verluste in Zeiträumen, in denen der Markt über eine Bandbreite gebunden ist, oft monatelang, kann aber bei großen Marktbewegungen riesige Gewinne sehen. Es kann auch anscheinend zu großen Drawdowns führen - Faith spielt darauf in dem Buch an, als er beschreibt, wie neun Monate Gewinne wurden sofort im Anschluss an den 87 Börsencrash gelöscht. Wie kann ich diesen Bildschirm auf Stockopedia PRO ausführen. Natürlich registrieren Sie sich jetzt f oder Zugang zu unserem exklusiven Beta Watch Out For Nach Curtis, waren die Turtle System Exits anscheinend der einzige schwierigste Teil der Regeln. Warten auf eine 10 oder 20 Tage neue niedrig kann oft bedeuten, 20, 40 sogar 100 von erheblichen Gewinnen verdampfen. Es gibt eine sehr starke Tendenz, früher beenden zu wollen. Es erfordert große Disziplin zu beobachten Sie Ihre Gewinne verdampfen, um auf Ihre Positionen für die wirklich große Bewegung halten. Die Quellenschildkröte-Handelsregeln: Tendenz folgend, investierend, basiert auf 20 amp 55 TageshighsA Blick auf das Schildkröte-Handelssystem Cho Sing Kum 12. März 2004 Dieser Artikel wurde ursprünglich für die März-Ausgabe von Chartpoint-Zeitschrift geschrieben, die leider den Betrieb vor kurzem und diesem verwundete Artikel wurde nicht veröffentlicht. Es ist jetzt neu bearbeitet und produziert hier. Schauen Sie sich unsere Turtle Trading Software, TurtleFarm, die auf die Turtle Rules programmiert ist. Alles begann 1983 Das Jahr war 1983. Ich hatte gerade beschlossen, dass ich Vollzeit in die technische Analyse gehen wollte. Ich nahm ein Sabbatical von der Arbeit im Oktober, um auf meinem eigenen zu lernen, nicht irgendwo gegangen, wo mit technischer Analyse seit Anfang 1982. Der Repräsentant von Singapur für Compu-Trac passiert zurück in Indonesien, so dass ich ihm hier half. Es war von dieser Verbindung, die ich Leute am Drexel Burnham Lamberts Singapur Büro kennen lernte. Sie waren eine Menge von sehr netten Jungs und das Büro hatte Probleme beim Einrichten des Computers, um Daten von Commodity Systems, Inc. in den USA herunterzuladen. Sie fragten mich, warum ich nicht nach Chicago gegangen bin. Sie sagten mir, ich sollte gehen und mir eine Zeitung schneiden. Sie sehen, um diese Zeit, Richard Dennis und Bill Eckhardt hatte Anzeige für Trainee-Trader für die Turtles-Programm. Ich gab es einige Gedanken, aber weil ich nicht in der Lage, nach Chicago zu verlagern, es nie überquerte meine Meinung zu bewerben. Sechs Monate in meine Sabbatik bekam ich einen Job bei Drexel, den ich aufnahm. Seitdem war ich immer neugierig auf die Turtle-Trading-Methode. Nicht ein gut gehütetes Geheimnis Die Schildkröten wurden zum Geheimnis geschworen. Während die Turtle-Methode schien ein gut gehütetes Geheimnis zu sein, war es eigentlich nicht. Kanalausbruch wurde in den 80er Jahren immer beliebter. So waren die Volatilitätsanpassungsrisiken. In der späten Bruce Babcock Jrs 1989 Buch, The Dow Jones-Irwin Leitfaden für Trading Systems, Bits und Stücke von dem, was könnte der Turtle Handel Methoden in der einen oder anderen Form waren auf den Seiten verstreut. All dies waren bekannte Marktkenntnisse. Aber während ich über die Erfolge der Schildkröten hörte, wußte ich nie, daß ihre Methode schon auf dem Markt war. Ich war immer noch auf der Suche nach ihm. Ich ging schließlich nach Chicago im Jahr 1986. Ich ging nicht für alle Turtle-Programm, sondern für Unternehmen Orientierung, die mich nach New York, Chicago und Tokio ein Jahr, nachdem ich Merrill Lynch Capital Markets beigetreten war. Es war etwas, was ich tat während dieser Reise, die einen großen Einfluss auf mein Lernen hatte. Ich ging zu den Buchhandlungen rund um die Chicago Board of Trade und kaufte alle Trading-Bücher, die ich tragen konnte. Einmal zurück nach Hause, bestellte ich mehr Bücher von Traders Press Inc. per Post bestellen. Gute und oft weniger bekannte Tradingbücher waren in Singapur Buchhandlungen in den 1980er Jahren schwer zu bekommen. Ich konnte mich nicht erinnern, ob ich dieses Buch in Chicago oder von Traders Press kaufte. Wo immer es war, war ich sehr glücklich, das Buch "Reminiscences of a Stock Operator", das erstmals 1923 veröffentlicht wurde, gekauft zu haben. Es war tatsächlich eine Biographie von Jesse Livermore, einer der angesehensten Aktien - und Rohstoffmarktspekulanten aller Zeiten. Ich war so fasziniert von diesem Buch, dass ich viele Zitate von Weisheit aus ihm in den täglichen Markt schließen Kommentare, die ich schrieb. Ich schrieb die Nikkei, Hang Seng, Chicago Treasury Bonds und Eurodollar Futures Abschluss Kommentare. Diese täglichen Kommentare wurden per Fernschreiben an Merrill Lynchs asiatische Kunden geschickt. Jetzt können Sie sich fragen, was dieses Buch mit der Turtle-Methode zu tun hat. Meiner Meinung nach hat es eine Menge zu tun, obwohl ich zunächst nicht wusste. Schnell vorwärts Ihre Uhr siebzehn Jahre bis April 2003. Die Schildkröten enthüllten ihre Geheimnisse In diesem Monat wurde ich auf die Website uralturtles. org verwiesen. Es war eine neue Website, in der die behaupteten Ursprünglichen Schildkröten-Handelsregeln von Curtis Faith, einer der Schildkröten in der ersten Klasse im Dezember 1983, enthüllt wurden. Davor wusste ich bereits von den 20-tägigen Einreise - und 10-tägigen Ausstiegsregeln Über Richard Donchians Arbeit. Ich wusste auch über True Range und Average True Range von J. Willes Wilder Jrs 1978 Buch, New Concepts in Technical Trading Systems. Und nicht zu vergessen, Bruce Babcocks Verwendung von Average True Range als Anschläge. Was ich nicht wusste, war, wie diese zusammengestellt wurden, um die Turtle Trading Rules zu bilden. Meine wichtigste Entdeckung Und nun die wichtigste meiner Entdeckung - die Kombination dieser Teile führte zu dem, was ich die Verwirklichung all dessen nennen würde, was Jesse Livermore in seinem Buch aus dem Jahre 1923 zu einem kompletten Handelssystem schrieb. Das war es, was mir die Turtle-Methode bedeutete - 1983 Aktualisierung eines Buches von 1923. Ich meine, ich könnte sie beziehen. Ich wusste nicht, ob Richard Dennis das beabsichtigte, aber ich konnte die Ähnlichkeit, oder eher Livermores Erfahrung fühlen, filtrierend in die Turtle Methodologie. So war es, dass ich zwanzig Jahre später schließlich die Turtle-Methode kennenlernte. Aber Livermores Erfahrung war bereits für achtzig Jahre, also was war zwanzig Jahre. Es ist immer besser, spät zu sein, dann nie. Natürlich gab ich den Turtle Trading Rules eine gründliche check out. Das Turtle Trading System Das Turtle Trading System war ein komplettes Handelssystem. Seine Regeln deckten jeden Aspekt des Handels ab und ließen keine Entscheidungen auf die subjektiven Launen des Händlers. Es hatte alle Komponenten eines kompletten Handelssystems. Dieses Zitat stammt aus den veröffentlichten The Original Turtles Trading Rules auf der OriginalTurtles. org Website. Ich stimme dem zu. Es wird ferner angegeben, dass es jede der folgenden Entscheidungen für den erfolgreichen Handel umfasst: 1) Märkte Was zu kaufen oder zu verkaufen 2) Position Sizing Wie viel zu kaufen oder zu verkaufen 3) Einträge Wenn zu kaufen oder zu verkaufen 4) Stopps Wenn aussteigen Einer verlorenen Position 5) Exits Wenn aus einer Siegposition heraus 6) Taktiken Wie man kauft oder verkauft Für diesen Artikel überspringe ich Komponenten eins und sechs. Ich werde die anderen vier abdecken. Nicht, dass ich finde sie nicht wichtig, aber die Auswahl der Märkte für den Handel ist wichtig, vor allem, dass die Turtle Trading System ist ein Trendfolgesystem und nicht eine für alle-Markt-Typen System Taktik, gut werden Sie dies durch Erfahrung lernen. Ich werde auch nicht erklären, die Details der Regeln und die Mathematik hinter der Berechnung. Sie finden diese in den veröffentlichten Regeln und sind stark ermutigt, die Regeln von der oben genannten Website herunterladen. Bearbeitet: Die Regeln im PDF-Format verwendet werden, um zum kostenlosen Download verfügbar sein, aber nicht mehr. Die Website wird auch nicht mehr eigenständig gehostet und ist nun Teil einer kommerziellen Website. Eine obligatorische Spende ist nun erforderlich, um diese kommerzielle Website-Infrastruktur zu unterstützen. Ich denke, das geht gegen das beabsichtigte Ziel des Free Rules Project, das die Unterstützung von Richard Dennis hat. Hier ist aus einem früheren Download der Regeln zitiert: Das Original des Free Rules Project. Dieses Projekt hatte seine Samen in verschiedenen Diskussionen unter ein paar der ursprünglichen Schildkröten, Richard Dennis, und andere über den Verkauf der Turtle Trading System Regeln durch eine ehemalige Schildkröte, und anschließend auf einer Website von einem Nicht-Händler. Es kulminierte in diesem Dokument, das die Original Turtle Trading Regeln in ihrer Gesamtheit, kostenlos veröffentlicht. Die Turtle-Regeln in der TradeStation 2000i Es gibt zwei Turtle-Handelssysteme, die System 1 und System 2 genannt werden. Ich habe beide Systeme in TradeStation-Indikatoren und Signalsystem kodiert. In den folgenden Beispielen werde ich diese zur Veranschaulichung verwenden. Es gibt zwei Funktionen, die ich nicht programmiert habe. Sie sind: 1) Pyramide der 4. Einheit 2) Alternative Whipsaw Stop-Strategie EasyLanguage verfügt nicht über eine Funktion, um die Eintrittspreise der jeweiligen Pyramidenpositionen abzurufen. Es erlaubt nur den ersten Einstiegspreis einer beliebigen Pyramideneintragsstrategie unter Verwendung des EntryPrice-Befehls und des durchschnittlichen Einstiegspreises aller Pyramideneinträge unter Verwendung des AvgEntryPrice-Befehls. Als solche muss ich eine Rückwärtsrechnung durchführen, um die nachfolgenden Pyramideneingangspreise abzuleiten. Es gibt bestimmte Eingangssituationen, in denen es nicht möglich ist, den Eintrittspreis der dritten Einheit zu berechnen, zum Beispiel, wenn die 2. und 3. Einheit am selben Tag (bei Verwendung von täglichen historischen Daten zum Testen) eingegeben wurden. Während die Eintrittspreise mit den N-Pyramiden-Regeln angenommen werden können, ist dies nie eine gute Praxis. Ohne eine zuverlässige Berechnung des Eintrittspreises des 3. Gerätes ist es nicht möglich, das 4. Gerät einzutragen. So programmiere ich nur die Codes auf Pyramide bis zu maximal 3 Einheiten nur. Der N Alternate Whipsaw Stop ist zu klein für die ordnungsgemäße Prüfung an historischen Tagesdaten. Diese beiseite, ist die andere anspruchsvolle Teil Codierung der Last Losing Trade Filter. So programmierte ich vier Indikatoren, um die Eigenschaften aller theoretischen Trades zu zeigen, um mich zu führen. Siehe Abb. 1. Die vier Anzeigen sind: 1) Die erste zeigt die 20-Tage-Kanäle als blaue Punkte. Der 2N-Stopp und der 10-Tage-Kanalausgang sind rote Punkte. Diese Punkte werden dem Kursdiagramm überlagert, um eine visuelle Darstellung aller theoretischen Trades (keine Pyramide) zu geben. 2) Die zweite zeigt die unrealisierte und realisierte Position Profitverlust aller theoretischen Trades auf 1 Vertrag Position Größe Größe. 3) Die dritte zeigt die Marktposition aller theoretischen Trades. 4) Die vierte zeigt die N-Werte, aus denen das N am Tag vor einer Positionserfassung erfasst und für die gesamte Dauer der Position für die Berechnung des 2N-Stopp - und des N-Profits verwendet wird. Position Sizing Wie viel zu kaufen oder zu verkaufen Die Position Größe oder Einheit eher, basiert auf einem Konzept mit dem Namen N. N ist der Preis Entfernung von einem Durchschnitt True Range der letzten 20 Tage. Die Schildkröten Berechnung unterscheiden sich von der normalen Methode der Mittelung, wo Sie addieren sich die letzten 20-Tage und teilen diese Summe von 20, um die durchschnittliche Zahl zu erhalten. Stattdessen verwendet die Turtles-Methode die sogenannte Wilders-Glättungsmethode. Wilder erklärte in seinem Buch "New Concepts" von 1978, dass diese Methode der Mittelung den Arbeitsaufwand für die manuelle Berechnung spart. Jetzt erinnern sich 1978, Personal Computer waren noch nicht üblich. Seine Methode des Mittelns, wenn es auf die Schildkröten N angewendet wird, ist es, die vorherigen Tage N mit 19 zu multiplizieren, zu diesem Wert den heutigen True Range hinzuzufügen und dann die Summe mit 20 zu teilen. Diese Methode hat den Vorteil, dass sie etwas gewichtet ist Änderungen schneller zu neueren Preisverhalten noch tut nicht so wild wie die normale Methode der Mittelung schwingen. Siehe 2. Da der Dollarwert von N 1 des Konto-Eigenkapitals darstellt, hat dieses Konzept die Volatilität auf dem gesamten Markt normalisiert. Ein Markt mit einer höheren Volatilität hat einen größeren N - und Dollar-Wert und daher eine kleinere Positionsgrße, während eine geringe Volatilität einen kleineren N - und Dollar-Wert und somit eine größere Positionsgröße erzeugt. Bitte beachten Sie die veröffentlichten Turtles Regeln für detaillierte Erklärung, wenn Sie dies nicht verstehen. Einträge Wann kaufen oder verkaufen Es gibt zwei Systeme. Beide sind Channel-Breakout-Systeme. System 1 ist kürzer als ein 20-Tage-Breakout, während System 2 längerfristig auf einem 55-tägigen Breakout basiert. Ganz kurz, System 1 würde lange auf eine Pause über dem 20-Tage-Hoch gehen oder kurz auf eine Pause unter dem 20-Tage-Tief gehen. System 2 würde bei einer Unterbrechung des 55-Tage-Hoch - bzw. 55-Tage-Tiefs lang oder kurz gehen. In System 1 gibt es eine Filterregel, die in System 2 nicht anwendbar ist. System 1 wird nur eine Position einleiten, sofern der letzte theoretische Handel ein Verlust ist. Wenn der letzte theoretische Handel ein Sieger ist, dann wird System 1 nur dann eintreten, wenn der Preis aus dem FailSafe-Breakout von 55 Tagen hoch (für lange) oder 55 Tage niedrig (kurz) fehlt, um fehlende Hauptbewegungen zu vermeiden. Werfen wir einen Blick auf diese visuell auf der März 2004 Sojabohne Öl-Diagramm in Abb. 3. Am Punkt A ging System 1 kurz auf einen Ausbruch des 20-Tage-Tiefs. Diese Position wurde am Punkt B verflüssigt, wenn der Preis über dem 10-Tage-Hoch lag. Ein paar Tage später am Punkt C bricht der Preis über dem 20-Tage-Hoch. Dies wäre eine lange Eintragung gewesen, aber da der letzte Handel rentabel war, wurde dieser Handel daher nicht getroffen. Etwa einen Monat später am Punkt D, hat der Kurs höher gehandelt, um über dem 55-Tage-Hoch zu brechen. System 1 ging dann lange, um nicht den größeren Zug zu verpassen, der folgte. Fig. 3 zeigt das System ohne Pyramide, um das Diagramm nicht der Übersichtlichkeit halber zu verdeutlichen. Das gleiche System ist in Fig. 4 wieder mit dem Turtles-Verfahren der Pyramide dargestellt. Die Schildkröten-Pyramide bis maximal 4 Einheiten bei jedem N-Profit. Nun, wegen einer Einschränkung der TradeStation EasyLanguage, wo ich kann nicht zuverlässig erhalten die dritte Einheit Eintritt Preis (um eine 4. Einheit hinzugefügt werden), so dass ich das Handelssystem auf Pyramide bis zu maximal 3 Einheiten programmiert. Die Turtles-Methode des Hinzufügens zusätzlicher Einheiten mit den angehaltenen Stopps ist sehr logisch. Es senkt Gesamtpositionsrisiken und erfreut sich dennoch größter Vorteile, wenn es gute Trendbewegungen fängt. Allerdings gibt es Zeiten, wenn dies ein Problem darstellen kann. Wenn Sie die Fig. 3 und 4 sorgfältig studieren, werden Sie feststellen, dass es einen Exit-Exit in Nov gab, der durch das Label lxN markiert wurde. Es folgte ein langer Wiedereintritt im frühen Dez. Erläuterung der Schildkrötenstopps und - ausgänge wird dies klarer machen. Stopps und Ausstiege Wenn aussteigen Wie bei jedem gut geplanten Handelssystem haben die Schildkröten auch Geldmanagementstopps und normale Handelsausgänge. Die Geldverwaltungsstationen werden bei 2N vom Eintrittspreis der zuletzt eingegebenen Einheit entfernt. Das Positionsrisiko für eine Position von 1 Einheit ist 2N. Da die zweite Einheitspyramide hinzugefügt wird, wenn der Preis N zugunsten von N bewegt, ist das Positionsrisiko für eine 2-Positionen-Position 3 N (2N 1 N). Ähnlich ist das Gesamtpositionsrisiko für eine 3-Einheit-Position 4 N (2N 1 N 1N). Das Gesamtrisiko für eine volle 4 Einheit Position wird dann 5N (2N 1 N 1NN) sein. Grundsätzlich sind die Anschläge für frühere Positionen auf Pyramiden verschraubt. Da 1 N 1 Prozent des Kontoguthabens ausmacht, sind die entsprechenden Risiken 2, 3. 4 und 5 Prozent. Jetzt haben einige Probleme mit diesen Risikozahlen. Wenn Sie sich in der letzten Juli-Ausgabe von Chartpoint erinnern, schrieb ich, dass meine Antwort von 5 Prozent als das Risiko, das ich in einer Position ergreifen würde, meine Chance auf eine Beschäftigungsmöglichkeit mit der Commodities Corporation verursacht hat. Denken Sie daran, dass 5 Prozent eine sehr hohe Zahl ist. Aber das ist die Art und Weise der Schildkröten Handel und ihre hohe Risiko-Appetit kann der Grund für ihre enorme Rekord in so kurzer Zeit in den 1980er Jahren sein. Trade-Exits sind 10 Tage gegen System 1 und 20 Tage gegen System 2. Dies bedeutet, dass für System 1, wenn Preis verletzt die 10-Tage-Low, Longs sind beendet, umgekehrt für Shorts. Für System 2, verwenden Sie die 20-Tage gegen. Daher kurz gesagt, System 1 ist 20 in, 10 out, während System 2 ist 55 in, 20 out. Okay jetzt sehen, was genau passiert in 3 und 4, die in der zusätzlichen Exit und lange Wiedereintritt führte. Die Diagramme sind in Fig. 5 wiedergegeben. Fig. 5: Anziehen der Anschläge beim Hinzufügen von Einheiten kann zu einer Peitsche führen. In der ersten Situation, die auf der obersten Tabelle in 5 gezeigt ist, wurde das System ohne Pyramide ausgeführt, was bedeutet, dass nur eine Einheit lange am Freitag vor dem 17. November eingegeben wurde. Unmittelbar wurde der Geldstopp 2 N unter dem Eintrittspreis platziert. Dieser Anschlag, dargestellt durch die roten Punkte, wurde nie getroffen und wurde schließlich durch die 10-Tage-Tiefausfahrt ersetzt. Diese 10-Tage-Tiefausgangsbedingung wurde am 22. Dezember erfüllt, und die Position wurde wie gezeigt verlassen. In der zweiten Situation, die auf dem unteren Diagramm in Fig. 5 gezeigt ist, wurde das System mit Pyramiden bis zu 3 Einheiten betrieben. Die erste Einheit wurde wie oben am Freitag, den 14. Nov. eingetragen. Der Markt stieg dann zugunsten der Position auf, und als er die N - und 1N-Gewinne erreichte, wurden die 2. und 3. Einheiten entsprechend den Turtles-Pyramidenregeln hinzugefügt. Der Geldanschlag wurde verschärft (angehoben), so dass er 2N unter dem Einstiegspreis der 3. Einheit liegt. Siehe Abb. 5. Leider ist der Markt zurückgekehrt genug, um diese 2N-Haltestelle aus der dritten Einheit Eintritt Preis auszulösen. Die gesamte Position von 3 Einheiten wurde dadurch gestoppt. Die Long-Position wurde wieder aufgenommen, als der Preis aus dem 20-Tage-Hoch wieder in Dez kam und beendet wie im ersten Beispiel am 22. Dez. Dies ist eine Situation, die Sie haben, wenn mit Pyramiden zu leben. Es passiert nicht die ganze Zeit, aber es passiert. Beachten Sie, dass der Markt in dem Beispiel nicht auf den ursprünglichen 2N-Stop zurückgerechnet wurde, der aus dem Eintrittspreis der ersten Einheit berechnet wurde. Wie fügst du Einheiten oder neue Positionen ein Während es Regeln für maximale Positionsbegrenzungen für den Binnenmarkt (4 Einheiten), eng korrelierten Markt (6 Einheiten), lose korrelierte Märkte (10 Einheiten) und Gesamtlimits (12 12 Einheiten) gibt, Das in den veröffentlichten Schildkrötenregeln nicht richtig erklärt wird, aber sehr wichtig ist, ob es Regeln gibt, wie man Einheiten oder neue Positionen beim Handel eines Portfolios hinzufügt. Hinzufügen von Einheiten bei jedem N Gewinne ist gut, wenn Handel nur ein einziges Instrument oder sogar 2 Instrumente. Obwohl die Regeln insgesamt 12 Einheiten lang und 12 Einheiten für insgesamt 24 Einheiten festlegten (offenbar ist dies ein Portfolio), könnte dies in ein Gesamtportfolio-Risiko von 30 Prozent unter der Annahme von 3 Long-Positionen von 4 Einheiten umgesetzt werden Jede und 3 kurze Positionen von jeweils 4 Einheiten. (Früher haben Sie gesehen, wie eine 4-Stelle-Position das Risiko von 5 Prozent darstellt.) Falls alle Positionen falsch ausfallen, wird das Portfolio um 30 Prozent sinken. Ist dies akzeptabel? Was ist, wenn es sich um ein neues Portfolio ohne Gewinn handelt Kissen Ich denke, Sie müssen Ihre eigenen Techniken verwenden, da dieser Teil der Schildkröten Ausbildung wurde nicht in den veröffentlichten Regeln offenbart. In der Tat ein komplettes Handelssystem und ein sehr gutes Eines der Turtle-Handelssystem ist in der Tat ein sehr gutes vollständiges Handelssystem. Aber wenn Sie einige Tests mit der derzeit verfügbaren technischen Analyse-Software erhalten möchten, werden Sie enttäuscht sein. Alle verfügbaren Software-Kant Test Handelssystem gegen einen Stall von Instrument, sondern nur mit einem einzigen Instrument. Trotzdem ist die Logik sehr gut, das Risiko wird systematisch gesteuert, und das Ergebnis lässt sich nachweisen. Der japanische Yen war eines meiner Ankerhandelsinstrumente seit vielen Jahren so natürlich war ich interessiert, welche Art von Ergebnis das Turtle System 1 produzieren würde. Die folgenden zwei Sätze von Ergebnissen Fig. 6 ist ohne Pyramiden, während Fig. 7 mit Pyramiden ist. Dies sind hypothetische Läufe auf historische Daten zum Zwecke der Systemprüfung und - bewertung. Diese sind rein Computer läuft, wo keine eigentlichen Trades durchgeführt wurden. Die Tests basierten auf Spot-US-Dollar-Japan-Yen-Daten und berücksichtigten FX-Swaps nicht, die getätigt werden müssten, um Devisentermingeschäfte über Nacht zu tätigen und sich auf die Gewinn - und Verlustleistung auswirken würden. Beide hypothetischen Konten begannen mit USD 100.000 umgewandelt in Yen auf der ersten Datenbasis. Alle Zahlen sind in Yen. Ich bin sehr beeindruckt. Wichtige Disclaimer: Währungen, Aktien, Futures und Optionen Handel haben große potenzielle Belohnungen, sondern auch ein großes potenzielles Risiko. Sie müssen sich der Risiken bewusst sein und bereit sein, diese zu akzeptieren, um in Währungen, Aktien, Futures und Optionsmärkte zu investieren. Dont Handel mit Geld, das Sie nicht leisten können, zu verlieren. Dies ist weder eine Aufforderung noch ein Angebot an buysell Währungen, Aktien, Futures oder Optionen. Es wird nicht vertreten, dass ein Konto ähnliche oder ähnliche Gewinne oder Verluste erzielen wird wie die auf dieser Website besprochenen. Die bisherige Wertentwicklung eines Handelssystems oder einer Methodik ist nicht notwendigerweise ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. CFTC RULE 4.41 HYPOTHETISCHE ODER SIMULIERTE LEISTUNGSERGEBNISSE HABEN BESTIMMTE BESCHRÄNKUNGEN. EINE AKTUELLE LEISTUNGSAUFNAHME, SIMULATIVE ERGEBNISSE NICHT VERTRETEN. DARÜBER HINZUFÜGEN, DASS DIE ERGEBNISSE DAFÜR, DASS DIE ERGEBNISSE FÜR DIE AUSWIRKUNGEN AUF BESTIMMTE MARKTFAKTOREN ÜBERNOMMEN WERDEN KÖNNEN, SOWEIT LIQUIDITÄT. SIMULATED HANDELSPROGRAMME IM ALLGEMEINEN SIND AUCH AUF DIE TATSACHE, DIE SIE MIT DEM VORTEIL VON HINDSIGHT ENTWERFEN. KEINE REPRÄSENTATION WIRD DURCHGEFÜHRT, DASS JEDES KONTO ODER EINEN ERGEBNIS ODER VERLUSTE ENTSTANDEN WIRD. Wichtig: Diese Diagramme und Kommentare dienen als Erläuterungen zur technischen Analyse. Technische Analyse amp Research ist kein Anlageberater und wir behaupten nicht, einer zu sein. Diese Diagramme und Kommentare sind nicht als Anlageberatung oder andere Anlagedienstleistungen zu verstehen, die nicht dem ursprünglich vorgesehenen Zweck entsprechen. Home 8250 Original Turtle Handelsregeln 038 Philosphy Original Turtle Handelsregeln 038 Philosphy Dennis und Eckhardts zwei Wochen Training waren schwer Mit der wissenschaftlichen Methode die strukturelle Grundlage ihrer Trading-Stil und die Grundlage, auf denen sie ihre Argumente in der High School basiert hatten. Es war das gleiche Fundament, auf das sich Hume und Locke beriefen. Einfach gesagt, die wissenschaftliche Methode ist ein Satz von Techniken für die Untersuchung von Phänomenen und das Erwerben neuer Kenntnisse, sowie für die Korrektur und Integration von Vorkenntnissen. Sie basiert auf beobachtbaren, empirischen, messbaren Beweisen und unterliegt den Gesetzen der Argumentation. Es umfasst sieben Schritte: Definieren Sie die Frage. Sammeln Sie Informationen und Ressourcen. Formhypothese. Führen Sie Experiment und sammeln Sie Daten. Daten analysieren. Interpretieren Sie Daten und ziehen Sie Schlussfolgerungen, die als Ausgangspunkt für neue Hypothesen dienen. Ergebnisse veröffentlichen. Dies ist nicht die Art der Diskussion, die Sie auf CNBC hören oder haben mit Ihrem lokalen Broker, wenn er mit dem täglichen heißen Trinkgeld ruft. Solch pragmatisches Denken fehlt dem Sizzle und Punsch von get-rich-quick Ratschläge. Dennis und Eckhardt waren hartnäckig, dass ihre Studenten sich als Wissenschaftler und Händler als zweites Testament für ihren Glauben halten, das Richtige zu tun. Der Empirist Dennis wusste, dass das Zusammenstecken ohne solides philosophisches Fundament gefährlich war. Er wollte nie, dass seine Forschung nur Zahlen sein, die in einem Computer herumhüpften. Es gab eine Theorie, und dann konnten die Zahlen verwendet werden, um es zu bestätigen. Er sagte, ich denke, Sie brauchen die konzeptionelle Apparat, um die erste Sache, die Sie mit und die letzte Sache, die Sie betrachten. Dieses Denken setzte Dennis seiner Zeit voraus. Jahre später gewann der Wissenschaftler Daniel Kahneman einen Nobelpreis für die Perspektivtheorie (Verhaltensfinanzierung), ein phantastischer Name für das, was Dennis eigentlich tat, um zu leben und seine Schildkröten zu unterrichten. Vermeidung der psychologischen Spannung, die routinemäßig sank so viele andere Händler war Pflicht für die Schildkröten. Die Techniken, die Dennis und Eckhardt die Schildkröten unterrichteten, unterscheiden sich von den Saisonal-Verbreitungstechniken von Denniss von den frühen Stocktagen. Die Schildkröten wurden ausgebildet, um Trend-folgende Händler zu sein. In einer Nußschale, das bedeutete, dass sie eine Tendenz benötigt, um Geld zu verdienen. Trend Anhänger immer warten, bis ein Markt zu bewegen, dann folgen sie. Die Erfassung der Mehrheit der einen Trend, nach oben oder unten, für Gewinn ist das Ziel. Die Schildkröten wurden auf diese Weise trainiert, denn bis 1983 kannte Dennis die Dinge, die am besten funktionierten, waren Regeln: Die Mehrheit der anderen Dinge, die nicht funktionierten, waren Urteile. Es schien, dass der bessere Teil des Ganzen Regeln war. Sie können nicht aufwachen am Morgen und sagen, ich möchte eine Intuition über einen Markt haben. Du wirst viel zu viele Urteile haben. Während Dennis genau wusste, wo der süße Platz für die Herstellung von großem Geld war, fummelte er oft seinen eigenen Handel mit zu vielen diskretionären Urteilen. Rückblickend beschuldigte er seine Grubenerfahrung und sprach: Die Leute, die in der Grube handeln, sind sehr schlechte Systemhändler im Allgemeinen. Sie lernen unterschiedliche Dinge. Sie reagieren auf den Preis Tick in Ihrem Gesicht. Dennis und Eckhardt entwickelten keine Tendenzen. Von den 1950er bis 1970er Jahren gab es einen herausragenden Trendtrader mit jahrelanger positiver Performance: Richard Donchian. Donchian war der unbestrittene Vater des Trends folgend. Er sprach und schrieb ausführlich über das Thema. Er beeinflusste Dennis und Eckhardt, und fast jeden anderen technisch orientierten Trader mit Puls. Eine von Donchians Studenten, Barbara Dixon, beschrieben Trendfolger als keinen Versuch, das Ausmaß einer Preisbewegung prognostizieren. Der Trendfolger diszipliniert seine Gedanken in einen strengen Satz von Bedingungen für den Markteintritt und - ausstieg und wirkt auf diese Regeln oder sein System unter Ausschluss aller anderen Marktfaktoren. Dies beseitigt, hoffentlich, emotionale Beurteilungen von individuellen Marktentscheidungen. Trend Trader erwarten nicht, jedes Mal richtig zu sein. In der Tat, auf einzelne Trades, die sie zugeben, wenn sie falsch sind, nehmen ihre Verluste und ziehen weiter. Allerdings sind sie erwarten, Geld zu verdienen auf lange Sicht. 1960 reduzierte Donchian diese Philosophie auf das, was er seine wöchentliche Handelsregel nannte. Die Regel war brutal utilitaristisch: Wenn der Preis über dem Hoch von zwei vorherigen Kalenderwochen (die optimale Anzahl von Wochen variiert je nach Ware), decken Sie Ihre Short-Positionen und kaufen. Wenn der Preis unter dem Tiefstand der beiden vorhergehenden Kalenderwochen bricht, liquidieren Sie Ihre Long-Position und verkaufen kurz. Richard Denniss protg Tom Willis hatte vor langer Zeit von Dennis gelernt, warum der Preis, die philosophische Untermauerung der Donchianer, die einzig wahre Metrik war, die man vertrauen konnte. Er sagte: Alles, was bekannt ist, spiegelt sich im Preis wider. Ich könnte nie hoffen, mit Cargill heute das zweitgrößte private Unternehmen der Welt zu konkurrieren, mit 70 Milliarde in den Einkommen für 2005, das Sojabohnenagenten hat, die den Globus kennen und wissen, daß alles über Soyabohnen zu wissen und die Informationen bis ihre Handelszentrale zu trichter ist. Willis hat Freunde, die Millionen handeln, die grundsätzlich handeln, aber sie könnten nie so viel wissen wie die großen Konzerne mit Tausenden von Mitarbeitern. Und sie beschränkten sich immer auf den Handel nur eines Marktes. Willis fügte hinzu, Sie wissen nichts über Bindungen. Sie wissen nichts über die Währungen wissen. Ich dont entweder, aber Ive machte eine Menge Geld handeln sie. Sie sind nur Zahlen. Mais ist ein wenig anders als Bindungen, aber nicht unterschiedlich genug, dass Id haben, um sie anders zu handeln. Einige dieser Jungs, die ich gelesen habe, haben ein anderes System für jeden Markt. Das ist absurd. Waren Handel Mob Psychologie. Waren nicht Handel Mais, Sojabohnen oder S038Ps. Waren Handelszahlen. Trading-Nummern war nur eine weitere Dennis-Konvention zu verstärken Abstraktion der Welt, um nicht emotional abgelenkt zu bekommen. Dennis machte die Schildkröten verstehen Preisanalyse. Er tat dies, weil er zuerst dachte, dass Intelligenz Wirklichkeit war und Preis das Aussehen, aber nach einer Weile sah ich, dass der Preis ist die Realität und Intelligenz ist das Aussehen. Er war nicht zielstrebig schräg. Denniss Arbeitsannahme war, dass Sojabohnenpreise Sojabohnennachrichten schneller reflektierten, als Leute die Nachrichten erhalten konnten und verdauen konnten. Seit seinen frühen Zwanzigern hatte er gewusst, dass der Blick auf die Nachrichten zur Entscheidungsfindung falsch war. Wenn handeln auf Nachrichten, Aktien-Tipps und Wirtschaftsberichte waren der eigentliche Schlüssel zum Erfolg des Handels, dann wäre jeder reich. Dennis war stumpf: Abstraktionen wie Korngröße, Arbeitslosigkeit und Inflation sind bloße Metaphysik für den Händler. Sie helfen Ihnen nicht, die Preise vorherzusagen, und sie können nicht einmal erklären Vergangenheit Markt Aktion. Der größte Trader in Chicago hatte fünf Jahre gehandelt, bevor er jemals eine Sojabohne sah. Er machte Spaß an der Vorstellung, dass, wenn etwas im Wetter passiert, sein Handel irgendwie ändern würde: Wenn sein Regnen auf jenen Soyabohnen, alles, das bedeutet, zu mir ist, sollte ich einen Regenschirm holen. Schildkröten können anfänglich Denniss Erklärungen gehört haben und annehmen, dass er gerade niedlich oder coy war, aber in Wirklichkeit erzählte er ihnen genau, wie zu denken. Er wollte, dass die Schildkröten in ihren Herzen die Nachteile der fundamentalen Analyse kennen: Sie erhalten keinen Profit aus der fundamentalen Analyse. Sie erhalten Gewinn aus dem Kauf und Verkauf. Also, warum mit dem Aussehen, wenn Sie direkt auf die Realität des Preises gehen können Wie könnte die Schildkröten möglicherweise wissen, die Bilanzen und andere finanzielle Metriken aller fünfhundert Unternehmen in der S038P 500 Index Oder wie könnten sie wissen, alle Grundlagen über Sojabohnen Sie konnten nicht. Even if they did, that knowledge would not have told them when to buy or sell along with how much to buy or sell. Dennis knew he had problems if watching TV allowed people to predict what would happen tomorrowor predict anything for that matter. He said, If the universe is structured like that, Im in trouble. Fundamental reporting from CNBCs Maria Bartiromo would have been called fluff by the C038D Commodities teaching team. Michael Gibbons, a trend-following trader, put using news for trading decisions in perspective: I stopped looking at news as something important in 1978. A good friend of mine was employed as a reporter by the largest commodity news service at the time. One day his major story was about sugar and what it was going to do. After I read his piece, I asked, how do you know all of this I will never forget his answer he said, I made it up. However, trading la Dennis was not all highs. Regular small losses were going to happen as the Turtles traded Denniss money. Dennis knew the role confidence would play. He said, I suppose I didnt like the idea that everyone thought I was all wrong, crazy, or going to fail, but it didnt make any substantial difference because I had an idea what I wanted to do and how I wanted to do it. The Turtles core axioms were the same ones practiced by the great speculators from one hundred years earlier: Do not let emotions fluctuate with the up and down of your capital. Be consistent and even-tempered. Judge yourself not by the outcome, but by your process. Know what you are going to do when the market does what it is going to do. Every now and then the impossible can and will happen. Know each day what your plan and your contingencies are for the next day. What can I win and what can I lose What are probabilities of either happening However, there was precision behind the familiar-sounding euphemisms. From the first day of training, William Eckhardt outlined five questions that were relevant to what he called an optimal trade. The Turtles had to be able to answer these questions at all times: What is the state of the market What is the volatility of the market What is the equity being traded What is the system or the trading orientation What is the risk aversion of the trader or client There was no messing around in Eckhardts tone, as he suggested that these were the only things that had any importance. What is it the state of the market The state of the market simply means. What is the price that the market is trading at If Microsoft is trading at 40 a share today, then that is the state of that market. What is the volatility of the market Eckhardt taught the Turtles that they had to know on a daily basis how much any market goes up and down. If Microsoft on an average trades at 50, but typically bounces up and down on any given day between 48 and 52, then Turtles were taught that the volatility of that market was four. They had their own jargon to describe daily volatilities. They would say that Microsoft had an N of four. More volatile markets generally carried more risk. What is the equity being traded The Turtles had to know how much money they had at all times, because every rule they would learn adapted to their given account size at that moment. What is the system or the trading orientation Eckhardt instructed the Turtles that in advance of the market opening, they had to have their battle plan set for buying and selling. They couldnt say, Okay, Ive got 100,000 Im going to randomly decide to trade 5,000 of it. Eckhardt did not want them to wake up and say, Do I buy if Google hits 500 or do I sell if Google hits 500 They were taught precise rules that would tell them when to buy or sell any market at any time based on the movement of the price. The Turtles had two systems: System One (S1) and System Two (S2). These systems governed their entries and exits. S1 essentially said you would buy or sell short a market if it made a new twenty-day high or low. What is the risk aversion of the trader or client Risk management was not a concept that the Turtles grasped immediately. For example, if they had 10,000 in their account, should they bet all 10,000 on Google stock No. If Google all of a sudden dropped, they could lose all 10,000 fast. They had to bet a small amount of the 10,000, because they didnt know whether or not a trade was going to go in their favor. Small betting (for example, 2 percent of 10,000 on initial bets) kept them in the game to play another day, all the while waiting for a big trend. Class Discussion Day after day, Eckhardt would emphasize comparisons. Once he told the Turtles to consider two traders who have the same equity, the same system (or trading orientation), and the same risk aversion and were both facing the same situation in the market. For both traders, the optimal course of action must be the same. Whatever is optimal for one should be optimal for the other, he would say. Now this may sound simple, but human nature causes most people, when faced with a similar situation, to react differently. They tend to outthink the situation, figuring there must be some unique value that they alone can add to make it even better. Dennis and Eckhardt demanded that the Turtles respond the same or they were out of the program (and they did end up cutting people). In essence Eckhardt was saying, You are not special. You are not smarter than the market. So follow the rules. Whoever you are and however much brains you have, it doesnt make a hill of beans difference. Because if youre facing the same issues and if youve got the same constraints, you must follow the rules. Eckhardt said this in a far nicer, more professorial and academic way, but that was what he meant. He did not want his students to wake up and say, Im feeling smart today, Im feeling lucky today, or Im feeling dumb today. He taught them to wake up and say, Ill do what my rules say to do today. Dennis was clear that it would take stick-to-it-iveness to follow the rules day to day and do it right: To follow the good principles and not let fear, greed and hope interfere with your trading is tough. Youre swimming upstream against human nature. The Turtles had to have the confidence to follow through on all rules and pull the trigger when they were supposed to. Hesitate and they would be toast in the zero-sum market game. This motley crew of novices quickly learned that of the five questions deemed to be most important by Eckhardt, the first two, about the markets state and the markets volatility, were the objective pieces of the puzzle. Those were simply facts that everyone could see plain as day. Eckhardt was most interested in the last three questions, which addressed the equity level, the systems, and the risk aversion. They were subjective questions all grounded in the present. It did not make a difference what the answers to these three questions were a month ago or last week. Only right now was important. Put another way, the Turtles could control only how much money they had now, how they decided to enter and exit a trade now, and how much to risk on each trade right now. For example, if Google is trading at 500 today, Google is trading at 500. Thats a statement of fact. If Google has a precise volatility (N) today of four, thats not a judgment call. To reinforce the need for objectivity on issues such as N Eckhardt wanted the Turtles to think in terms of memory-less trading. He told them, You shouldnt care about how you got to the current state but rather about what you should do now. A trader who trades differentially because of swings in confidence is focusing on his or her own past rather than on current realities. If five years ago you had 100,000 and today you have only 50,000, you cant sit around and make decisions based on the hypothetical 100,000 you used to have. You have to base your decisions on the reality of the 50,000 you have now. How to handle profits properly is a separation point between winners and losers. Great traders adjust their trading to the money they have at any one time. Read the exact rules used by Richard Dennis and his Turtles here: Trend Following Products copy 1996-17 Trend Followingtrade All Rights Reserved Contact Trend Followingtrade, TurtleTraderreg, TurtleTraderreg are trademarksservice marks of Trend Following. Andere Marken und Dienstleistungsmarken, die auf dem Trend Folgenden Netzwerk von Websites erscheinen, können Eigentum von Trend Folgende oder von anderen Parteien, einschließlich Dritten, die nicht mit Trend Folgende verbunden sind, gehören. 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